Finanzmärkte: „Heute nicht mehr verkäuflich“: Software-Krise trifft Private Equity mit voller Wucht

Frankfurt. Dass Künstliche Intelligenz (KI) für sein Investment existenziell werden könnte, wurde Christoph Jost Ende 2023 klar, als ChatGPT einen ersten Hype auslöste. Jost ist Gründer und Managing Partner beim Private-Equity-Haus Flex Capital. Der Finanzinvestor war wenige Monate zuvor bei Lawpilots eingestiegen, einer digitalen Lernplattform, die Onlinekurse zu Themen wie Datenschutz und IT-Sicherheit für Unternehmen produziert.

Zum Zeitpunkt des Einstiegs „war uns noch nicht klar, welche Wucht diese Technologie entfalten würde“, sagt Jost. Doch schnell sei offensichtlich geworden: „In diesem Markt wird KI zum entscheidenden Faktor – entweder du nutzt sie konsequent, oder das Unternehmen wird vom Markt verdrängt.“

Flex Capital stellte Lawpilots daraufhin neu auf und tauschte 70 Prozent der Belegschaft aus. Heute arbeiten dort mehr Menschen als 2023 – allerdings in enger Zusammenarbeit mit KI. Anwälte prüfen die Lerninhalte, doch die spezifische Ausgestaltung der Kurse übernimmt die KI. Jost ist überzeugt: „Ohne diese Umstellung wäre die Firma wahrscheinlich heute nicht mehr verkäuflich.“

Eine Einsicht, die in diesen Tagen immer mehr Private-Equity-Fonds ereilt. Das Aufkaufen und Modernisieren in die Jahre gekommener Softwarefirmen gehörte in den vergangenen Jahren zu den populärsten Strategien von Finanzinvestoren. Doch neue KI-Tools wie „Claude Code“ für Softwareingenieure verändern die Spielregeln: Einfache Software lässt sich dank KI in kürzester Zeit nachbauen. Das wirft die Frage auf, wie werthaltig viele dieser Investments noch sind.