Börsen vor kritischer Phase: Gewinne vs. Bewertungen

Die Aktienmärkte haben von kräftigen Unternehmensgewinnen profitiert und erreichen neue Höchststände. Doch Analysten warnen: Die hohen Bewertungen lassen wenig Luft nach unten.

An den Aktienmärkten herrscht aktuell Goldgräber-Stimmung. Robuste Unternehmensgewinne haben Investoren zu massiven Käufen animiert und die großen Indizes auf Rekordniveaus getrieben. Doch diese Rally könnte fragiler sein als sie aussieht.

Das Problem liegt in der Bewertung. Nach dem starken Anstieg der Aktienkurse sind die Bewertungsmultiples deutlich gestiegen. Das bedeutet: Für jeden Euro Gewinn zahlen Anleger derzeit einen hohen Preis. Diese Entwicklung lässt wenig Raum für Enttäuschungen.

Besonders relevant wird dies, wenn die Gewinnwachstumstempo nachlässt oder wenn Unternehmen die hohen Markterwartungen nicht erfüllen können. Dann droht eine Korrektur. Marktbeobachter warnen daher vor einer erhöhten Anfälligkeit der Börsen für negative Überraschungen in den kommenden Wochen und Monaten.