US-Aktien trotz hoher Bewertungen im Vorteil gegenüber Europa

Amerikanische Unternehmen erwirtschaften langfristig deutlich höhere Erträge als europäische Konzerne. Das macht sich auch an den Börsen bemerkbar – trotz teurer Bewertungen.

Wer sein Geld am Aktienmarkt anlegt, steht oft vor der Wahl zwischen amerikanischen und europäischen Titeln. Ein Blick auf die längerfristige Entwicklung zeigt dabei deutliche Unterschiede: Der S&P 500 mit seinen großen US-Konzernen hat europäischen Indizes wie dem Stoxx 600 regelmäßig davongezogen.

Der Grund liegt in der Profitabilität. Amerikanische Unternehmen generieren insgesamt höhere Renditen als ihre europäischen Pendants. Diese wirtschaftliche Überlegenheit schlägt sich zwangsläufig in den Aktienkursen nieder.

Das führt allerdings auch zu einem Nachteil: US-Aktien sind gemessen an ihren Bewertungskennzahlen derzeit teuer. Dennoch sprechen die besseren fundamentalen Aussichten für eine höhere Bewertung. Europäische Konzerne müssen dagegenhalten, wollen sie für Anleger wieder attraktiver werden.